深圳2009年7月7日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：

盡管外圍市場出現(xiàn)回調(diào)，上周國內(nèi) A 股市場仍然走出了獨立的上升行情，反應(yīng)了投資者對中國未來經(jīng)濟發(fā)展的信心。從基金開戶數(shù)創(chuàng)今年新高可以看出，投資者對 A 股投資的收益預(yù)期漸漸樂觀。而新資金不斷通過基金渠道進入市場，對股指起到了支持作用。

2009年剛剛過半，各類基金交出了上半年成績單。數(shù)據(jù)顯示，被動投資的指數(shù)型基金無疑是所有類型基金當(dāng)中收獲最豐厚的一類基金。截至6月30日，指數(shù)型基金單位凈值的平均增長率超過了60%，而主動投資股票型基金和混合型基金的同期漲幅則分別為48%和38%。

今年上半年，股票市場指數(shù)基本呈現(xiàn)單邊上行的走勢，但是在此期間市場投資熱點卻在不斷輪換。主動投資的偏股型基金若想追逐熱點、獲取收益，就需要其基金經(jīng)理能夠?qū)κ袌龅陌l(fā)展趨勢作出相對準(zhǔn)確的判斷，并及時調(diào)整股票投資組合。和被動投資相比，主動投資的交易成本比較高，而且還會面臨主動判斷失誤所引發(fā)的風(fēng)險。

在熱點切換頻繁的市場條件下，指數(shù)化投資可將不同熱點和板塊之間此消彼長的輪動影響抵消，從而反應(yīng)了市場整體趨勢，再加上交易成本低，相對主動投資的偏股型基金具有一定的優(yōu)勢。資金較少的投資者則可以通過投資指數(shù)基金這種便捷的方式，來間接投資指數(shù)，獲取收益。

2008年年末至今，廣發(fā)、工銀瑞信、南方和鵬華等四家基金公司相繼發(fā)行了以滬深300指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的指數(shù)型基金。華夏滬深300指數(shù)基金日前獲批，這樣，以滬深300指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的指數(shù)型基金達(dá)到了9只。而華夏基金公司的品牌效應(yīng)或?qū)⑽捎^的資金量，從而推動股票市場指數(shù)，特別是滬深300指數(shù)，進一步上漲，投資者可適當(dāng)關(guān)注。在已經(jīng)確定了跟蹤標(biāo)的指數(shù)之后，建議選擇收費較低的指數(shù)型基金。這是由于在目前階段，被動投資的操作技術(shù)已經(jīng)相對成熟，各只基金的跟蹤誤差都會限制在一定范圍內(nèi)，股票投資受益相差不大，因此影響各基金業(yè)績不同的因素將主要來自于成本。

封閉式基金上周折價率回升，期限結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。二級市場上，個別基金近期出現(xiàn)了由資金炒作引起的急漲急跌情況，投資者應(yīng)謹(jǐn)防風(fēng)險。作為長期投資工具，封閉式基金仍然具有長期投資價值，長線投資者可逢低介入。

3000點之上，市場短期調(diào)整壓力增大，投資者應(yīng)適當(dāng)規(guī)避 beta 值過高的品種以規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險，而長期投資者則可趁市場調(diào)整的機會，逢低介入。此外，由于下半年市場仍有較大變數(shù)，因此偏股型基金的時機選擇能力仍然是影響其業(yè)績的重要因素，能否及時進行股票倉位的調(diào)整對基金經(jīng)理來說將是一個考驗，投資者可以關(guān)注震蕩市場中業(yè)績相對穩(wěn)定，且時機選擇能力較強的基金經(jīng)理所管理的基金。