深圳2008年10月13日電 /新華美通/ -- 近日，招商證券基金研究團隊認為，近期多項利好政策出臺都未能阻擋市場下跌的步伐，由于國際環(huán)境惡化及內部經濟的不確定性，投資者應適時調整基金組合，高風險資產倉位不宜過高，重點關注債券型、貨幣型和保本型的低風險基金。

上周多國政府同時推出降息、注資等措施以緩解金融危機對經濟的負面沖擊，而投資者更加擔心信用危機惡化、銀行倒閉、全球經濟衰退，以致各國金融市場普遍暴跌。這場危機對全球金融市場和實體經濟的影響可能遠遠超過市場此前的預期。從宏觀經濟層面來看，短期內仍然危機四伏。中國不僅將面臨更加惡劣的國際經濟環(huán)境，未來一段時期國內經濟環(huán)境同樣不容樂觀。市場一直期待以擴大內需緩解出口的降低，然而內需下滑加強了市場對經濟減速的預期；上游生產資料價格雖有所下降，但將價格的下降最終還是歸結到需求的大幅下降上，從而進一步加強了對經濟擔憂。

上周政策面推出組合重拳：暫免利息稅、降息、下調存款準備金率。此次綜合性的調控政策既體現(xiàn)了決策層對經濟前景的擔憂，也表明其抵御經濟周期波動風險的決心。但由于國際經濟環(huán)境仍不穩(wěn)定，國內實體經濟前景尚未明朗，投資者信心匱乏，近期多項利好政策的出臺都未能阻擋市場下跌的步伐。市場短期還可能因投資者對實體經濟的擔憂、大小非減持壓力以及解套壓力而出現(xiàn)底部構筑過程中應有的反復走勢。對偏股型基金這樣以長期投資策略為主的機構投資者而言，之后宏觀經濟形勢的走向和市場結構分化的格局將對其未來的投資策略有著更加重要的影響。

對基金投資者而言，現(xiàn)階段持有過多的高風險資產仍有較大風險，投資者可在市場震蕩中以較低成本進行基金組合調整。前期倉位較高的保守投資者可抓住市場反彈的機會，擇機減持高風險品種，調整基金組合；前期倉位較低的保守投資者應按兵不動；激進投資者可適當增加偏股型基金的配置比例，但倉位仍然不宜過高，且須注意風險控制。在經濟基本面情況未明朗之前，目前仍不宜大幅增加高風險基金的權重。

中低風險基金產品在大幅震蕩市場環(huán)境中的投資價值表現(xiàn)得較為充分，在基金投資組合中配置此類基金可降低整個組合的系統(tǒng)風險。在未來不確定因素仍然存在的市場預期下，仍然需要中低風險基金增加整體投資組合的防御、保本能力。股票市場前景未明、貨幣政策逐步放松有利于債券市場開啟新一輪的牛市行情。以債券為主要投資標的的低風險產品也將成為規(guī)避股票市場風險、增加投資組合保本能力的重要投資品種。建議投資者重點關注債券型、貨幣市場型和保本型等低風險基金產品。